ตามรายงานการวิจัยของ CICC ตั้งแต่ไตรมาสที่สอง ความกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงด้านอุปทานที่เกี่ยวข้องกับรัสเซียและยูเครนถูกระงับ ยุโรปและสหรัฐอเมริกาได้เข้าสู่กระบวนการ "การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยแบบพาสซีฟ" และความต้องการในอุตสาหกรรมต่างประเทศบางส่วนได้เริ่มต้นขึ้น ที่จะอ่อนตัวลงในเวลาเดียวกัน กิจกรรมการบริโภคภายในประเทศ การผลิต และการก่อสร้างได้รับผลกระทบจากการแพร่ระบาด, ราคาโลหะนอกกลุ่มเหล็กลดลง.ในช่วงครึ่งหลังของปี ความต้องการในภาคโครงสร้างพื้นฐานและการก่อสร้างของจีนอาจดีขึ้น แต่เป็นการยากที่จะชดเชยอุปสงค์ภายนอกที่อ่อนตัวลงการเติบโตของอุปสงค์ทั่วโลกที่ลดลงอาจนำไปสู่การลดลงของราคาโลหะพื้นฐานอย่างไรก็ตาม ในระยะกลางและระยะยาว การเปลี่ยนแปลงด้านพลังงานจะยังคงส่งผลให้ความต้องการโลหะนอกกลุ่มเหล็กเพิ่มขึ้น
CICC เชื่อว่าต้องให้ความสนใจเพิ่มเติมกับผลกระทบของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่างประเทศต่ออัตราเงินเฟ้อในช่วงครึ่งหลังของปี ซึ่งเป็นสิ่งสำคัญสำหรับการตัดสินว่าเศรษฐกิจต่างประเทศจะเข้าสู่ "ภาวะซบเซา" ในปีหน้าหรือแม้แต่ในอนาคตและ ระยะเวลาของแรงกดดันด้านอุปสงค์ในตลาดภายในประเทศ แม้ว่าความต้องการอสังหาริมทรัพย์ที่แล้วเสร็จอาจดีขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี เมื่อพิจารณาจากอัตราการเติบโตของการเริ่มต้นอสังหาริมทรัพย์ใหม่ในจีนที่ลดลงอย่างรวดเร็วตั้งแต่ปี 2020 ความต้องการอสังหาริมทรัพย์ที่เสร็จสมบูรณ์อาจกลับกลายเป็นติดลบใน ปี 2023 และแนวโน้มก็ยากที่จะพูดในแง่ดีนอกจากนี้ ความเสี่ยงด้านอุปทานทั่วโลกยังไม่ลดลง เช่น เหตุการณ์ทางการเมือง อุปสรรคทางการค้าที่เพิ่มขึ้น และการปกป้องทรัพยากรที่เพิ่มขึ้น แต่ความน่าจะเป็นของสถานการณ์ที่รุนแรงจะลดลง และผลกระทบต่อพื้นฐานของสินค้าโภคภัณฑ์ก็อาจลดลงเล็กน้อยเช่นกันการพิจารณาระยะกลางและระยะยาวเหล่านี้อาจส่งผลต่อความคาดหวังของตลาดและแนวโน้มราคาในช่วงครึ่งหลังของปี
ในแง่ของทองแดง CICC เชื่อว่าตามงบดุลอุปสงค์และอุปทานทองแดงทั่วโลก ศูนย์ราคาทองแดงมีแนวโน้มลดลงในช่วงครึ่งหลังของปีเมื่อพิจารณาจากอุปทานที่ตึงตัวของเหมืองทองแดงใหม่ ราคาทองแดงที่ต่ำสุดจะยังคงรักษาระดับทองแดงระดับพรีเมียมไว้ประมาณ 30% เมื่อเทียบกับต้นทุนเงินสดของเหมืองทองแดง ช่องว่างระหว่างอุปสงค์และอุปทานลดลง และราคาอาจยังคงลดลง ครึ่งปีหลัง.ในแง่ของอะลูมิเนียม การรองรับต้นทุนนั้นได้ผล แต่การขึ้นราคาอาจถูกจำกัดในช่วงครึ่งหลังของปีในหมู่พวกเขา การฟื้นตัวของราคาอะลูมิเนียมจะถูกลากลงจากปัจจัยทั้งอุปสงค์และอุปทานด้านหนึ่ง กำลังการผลิตที่เพิ่มขึ้นของจีนและความคาดหวังในการเริ่มต้นการผลิตใหม่อาจระงับการขึ้นราคาได้ในทางกลับกัน แม้ว่าคาดว่ากิจกรรมการก่อสร้างของจีนอาจเพิ่มขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปีการฟื้นตัวจะนำไปสู่ปัจจัยพื้นฐานที่ดีขึ้น แต่แนวโน้มความแล้วเสร็จและความต้องการก่อสร้างในปีหน้าไม่ได้มองในแง่ดีเมื่อเวลาผ่านไปในแง่ของความเสี่ยงด้านอุปทาน แม้ว่าปัจจัยเสี่ยงยังคงมีอยู่ แต่ผลกระทบที่เป็นไปได้ค่อนข้างจำกัด: ประการแรก ความเป็นไปได้ของการลดการผลิต RUSAL นั้นต่ำ และถึงแม้จะยังมีความเสี่ยงของการลดการผลิตในยุโรป แต่มูลค่าโดยรวมอาจลดลง กว่าเมื่อปลายปีที่แล้วการลดการผลิตแบบเข้มข้นลดลงอย่างมาก และผลกระทบต่อปัจจัยพื้นฐานก็มีแนวโน้มลดลงเช่นกัน
เวลาที่โพสต์: ก.ค.-01-2022